2025 油脂市场半年度洞察 | 全球油籽涨跌行情波动

▶印度豆粕消费受乙醇产业扩张抑制

★本月，印度2024/25及2025/26年度豆粕消费量预估下调，部分原因在于DDGS(干酒糟及其可溶物)用量增加。过去两年间，由于国家生物燃料政策E20计划的调整，印度DDGS产量显著增长。2022年5月，政府将E20乙醇掺混目标的实现时限从原定的2030年提前至2025年，计划到2025年形成150亿升乙醇产能。

★甘蔗是该政策实施的主要原料，但近两年玉米用量大幅提升。随着乙醇产量扩大，印度玉米DDGS产量增加，因其价格优势(2025年3月数据显示印度豆粕单位价值为416美元/吨，而DDGS仅225美元/吨)，许多饲料生产商开始用DDGS部分替代豆粕。乙醇政策的快速推进预计将使2024/25年度豆粕消费量持平。2025/26年度，随着乙醇指令目标趋近完成导致DDGS供应增速放缓，豆粕消费量有望恢复增长。

★国内豆粕消费减少使得出口供应增加，故本月将2024/25年度印度豆粕出口量上调至180万吨，2025/26年度上调至140万吨。2024/25年度迄今，印度豆粕主要出口至欧盟、孟加拉国和尼泊尔。

▶2024/25年度概述

本月全球油籽产量预估上调，虽然印度棉籽减产，但马来西亚棕榈仁、阿根廷葵花籽和澳大利亚油菜籽增产幅度更大。加拿大与澳大利亚油菜籽、欧盟葵花籽出口增长推动全球油籽贸易量提升。中国大豆压榨量下降导致全球油籽压榨总量减少。中国大豆结转库存增加使全球油籽期末库存上调。印度豆粕和欧盟菜籽粕出口增长拉动全球油籽粕贸易量上升。马来西亚棕榈油和土耳其葵花油出口增加弥补了加拿大菜籽油出口减少，全球植物油贸易量因此调高。美国大豆农场季节平均价格预测仍为每蒲式耳9.95美元。

▶2025/26年度展望

本月全球油籽产量预测上调，主要基于中国棉籽、马来西亚棕榈仁及欧盟油菜籽产量前景改善，完全抵消了印度和巴基斯坦棉籽减产影响。由于加拿大油菜籽出口减少，全球油籽贸易量微降。马来西亚棕榈仁压榨增长推动全球油籽压榨量上升。中国大豆库存增加促使全球油籽期末库存预测调高。印度豆粕和马来西亚棕榈仁粕出口增长带动全球油籽粕贸易量提升。马来西亚棕榈油出口增加推高全球植物油贸易量。美国大豆农场季节平均价格预测维持每蒲式耳10.25美元不变。在当前的行业格局下，洛阳兆格环保的全自动液压榨油机凭借着卓越的性能和创新的技术，有信心突出重围。